今年以來,，隨著生豬行情回暖，上市豬企普遍業(yè)績改善,，除了價格因素,，降本也是豬企業(yè)績飄紅的另一重要原因。根據(jù)牧原股份最新公布成本信息,，2024年11月的生豬養(yǎng)殖完全成本在13.1元/kg左右,，當(dāng)前養(yǎng)殖成本在上市豬企中處于領(lǐng)先地位,。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場中屬于豬產(chǎn)業(yè)的上市公司共有34家,。從前三季度業(yè)績表現(xiàn)來看,，共有20家上市豬企于前三季度實現(xiàn)凈利增長（剔除凈利為負(fù)者）,，占比達58.82%,，而去年同期這一數(shù)據(jù)僅為7家。
需要關(guān)注的是,，本輪豬周期上升期間還伴隨著上游飼料糧價格明顯下行,，各公司降本措施有助于進一步擴大盈利空間。
以牧原股份為例,，生豬養(yǎng)殖完全成本從今年1-2月平均15.8元/kg下降至最新13.1元/kg,降本幅度達到17%,，以當(dāng)前16元/kg的豬價來計算，牧原股份生豬頭均盈利約360元,。
除了牧原股份,，前三大頭部豬企溫氏股份和新希望也取得明顯降本成效，溫氏股份最新成本13.4元/公斤,，新希望第三季度運營場線成本下降至14.5元/公斤,，公司表示，預(yù)計2024年底將下降至14元/公斤以下,。
對于降本措施,，牧原股份近期表示，公司在2022年6月首次在內(nèi)部提出600元降本空間,，在公司生產(chǎn)成績改善及飼料價格下降的共同作用下,，600元降本空間已完成超過一半。公司600元降本空間是各業(yè)務(wù)部門對標(biāo)世界領(lǐng)先水平后,，在飼料,、種豬、健康管理,、生產(chǎn)管理等環(huán)節(jié)發(fā)現(xiàn)的成本下降空間,。未來公司將不斷對標(biāo)學(xué)習(xí)，深挖每頭豬的生長潛能,，圍繞600元降本空間進行技術(shù)創(chuàng)新,，加大在生豬育種、營養(yǎng)研發(fā),、疫病防控,、智能化與數(shù)字化等方面的研發(fā)投入。公司也將在管理層面持續(xù)發(fā)力,，推動優(yōu)秀成績的復(fù)制,、推廣,，改善落后區(qū)域、場線的生產(chǎn)業(yè)績,，降低內(nèi)部養(yǎng)殖成績離散度,，實現(xiàn)整體養(yǎng)殖成本的下降。
成本控制是豬企能夠穿越豬周期的“護城河”——在豬價上行周期中低成本能最大享受周期紅利,，在下行周期中能較同行業(yè)減少現(xiàn)金虧損,。當(dāng)前多家豬企表示降本仍有空間，已有不少豬企提出明年降本目標(biāo),。
溫氏股份表示,，公司初步規(guī)劃2025年全年肉豬養(yǎng)殖綜合成本目標(biāo)為13元/公斤以下。神農(nóng)集團也提出,，2025年公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)成本控制目標(biāo)為完全成本小于13元/公斤,。
牧原股份表示，當(dāng)前公司優(yōu)秀場線的生豬養(yǎng)殖完全成本降至12元/kg以下,，在各項生產(chǎn)指標(biāo)上內(nèi)部也出現(xiàn)超級業(yè)績,。但對比國內(nèi)外優(yōu)秀從業(yè)者，公司的養(yǎng)殖成本仍存在較大下降空間,。后續(xù)公司會持續(xù)做好疫病防控及凈化工作,，提升成活率、日增重等生產(chǎn)指標(biāo),，同時推動優(yōu)秀成績的復(fù)制,、推廣，改善落后區(qū)域,、場線的生產(chǎn)業(yè)績,，降低內(nèi)部養(yǎng)殖成績離散度。在不考慮飼料原材料價格波動的情況下,，公司希望明年的生豬養(yǎng)殖成本能進一步下降,。
值得一提的是，2025年龍頭豬企仍有希望繼續(xù)改善業(yè)績,。招商證券觀點指出,，2025年豬價預(yù)計相對平穩(wěn)，資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)修復(fù),。受豬價上漲影響,，產(chǎn)業(yè)端現(xiàn)金流雖有一定程度修復(fù)，但前期高速資本開支導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍處歷史較高水平,，同時基于對后市豬價的謹(jǐn)慎預(yù)期,，母豬產(chǎn)能恢復(fù)速度整體偏慢，對應(yīng)2025年供給增幅有限,。疊加飼料成本持續(xù)下行,，2025年優(yōu)質(zhì)豬企或仍能維持一定盈利,，資產(chǎn)負(fù)債表或繼續(xù)修復(fù)。
