得益于2024年財報的向好表現(xiàn),，福建傲農(nóng)生物科技集團(tuán)股份有限公司（簡稱“傲農(nóng)生物”）近日被撤銷退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示,，股票簡稱由“*ST傲農(nóng)”恢復(fù)為“傲農(nóng)生物”,。
借助25億元的重整收益,，傲農(nóng)生物雖然脫離破產(chǎn),、退市險境,，但近幾年的債臺高筑,、業(yè)績虧損已令其元氣大傷。作為生豬出欄量一度躋身行業(yè)前五的上市公司,，傲農(nóng)生物2024年生豬出欄量已不及高峰期一半,。面對現(xiàn)狀，傲農(nóng)生物不再像當(dāng)初一般激進(jìn),，一邊向業(yè)內(nèi)龍頭出售種豬業(yè)務(wù),，一邊重新聚焦飼料老本行,，發(fā)展方向由全國布局改為打造區(qū)域龍頭，并表示“未來不再盲目追求營收的快速增長”,。
借重整“脫星摘帽”
伴隨重整事項塵埃落定,，傲農(nóng)生物得以在2025年“脫星摘帽”。5月20日,，傲農(nóng)生物股票自開市起撤銷退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示,，股票簡稱由“*ST傲農(nóng)”變更為“傲農(nóng)生物”。
時間回到一年前,，2024年5月起,，因2023年度經(jīng)審計的期末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值、近3年連續(xù)虧損,、2023年度財務(wù)報告被會計師事務(wù)所出具對持續(xù)經(jīng)營能力帶強(qiáng)調(diào)事項段的無保留意見審計報告,，傲農(nóng)生物被上海證券交易所實施退市風(fēng)險警示及其他風(fēng)險警示，股票簡稱變?yōu)椤?ST傲農(nóng)”,。
相伴而來的還有越壘越高又無力兌付的債務(wù),，2024年，傲農(nóng)生物共發(fā)布26份新增部分債務(wù)逾期的公告,。截至2024年11月26日,，傲農(nóng)生物在銀行、融資租賃公司等金融機(jī)構(gòu)累計逾期債務(wù)本息合計約52.74億元,，占公司當(dāng)時最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的547.73%,。
以飼料起家的傲農(nóng)生物在2014年進(jìn)入養(yǎng)豬業(yè)，2019年前后抓住國內(nèi)因非洲豬瘟出現(xiàn)的產(chǎn)能缺口契機(jī)快速擴(kuò)張,，短短4年時間,，生豬出欄量就從65.94萬頭增長至518.93萬頭，躋身養(yǎng)豬上市公司前五,。
激進(jìn)擴(kuò)張也為傲農(nóng)生物自身埋下隱患,。因業(yè)務(wù)增長需要大量營運資金，公司當(dāng)時利用財務(wù)杠桿進(jìn)行銀行借款融資,，為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模提供有力支持,，但也導(dǎo)致負(fù)債規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2021年起,，傲農(nóng)生物的資產(chǎn)負(fù)債率突破80%,，并在2023年達(dá)到103.69%，進(jìn)入資不抵債的境地,。其間,，伴隨國內(nèi)生豬產(chǎn)能恢復(fù)甚至出現(xiàn)過剩局面，豬價大跌,，行業(yè)步入虧損期,，傲農(nóng)生物2021年-2023年分別虧損15.20億元,、10.39億元、36.51億元,。
2024年2月5日,，因未按期清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，傲農(nóng)生物被債權(quán)人申請啟動預(yù)重整,，5月,，重整事項被立案審查。9月13日,，泉發(fā)外貿(mào)聯(lián)合體中選為傲農(nóng)集團(tuán)（傲農(nóng)生物及控股股東傲農(nóng)投資的統(tǒng)稱）重整投資人,。聯(lián)合體成員包括泉州發(fā)展集團(tuán)有限公司（簡稱“泉州發(fā)展”）、湖北省糧食有限公司,、中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司等,。
同年12月，重整計劃出爐,。傲農(nóng)生物按照每10股轉(zhuǎn)增20股,，實施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，轉(zhuǎn)增約17.35億股股票,。轉(zhuǎn)增完成后,，傲農(nóng)生物總股本約26.06億股，通過現(xiàn)金,、股票,、信托受益權(quán)支付重整費用，并清償各類債權(quán)所需償債資源,。其中,，償債現(xiàn)金部分來源于傲農(nóng)生物經(jīng)營收入，部分來源于重整投資人受讓轉(zhuǎn)增股票所支付的現(xiàn)金對價,。最終,，傲農(nóng)生物趕在2024年年底前被法院裁定確認(rèn)重整計劃執(zhí)行完畢，也由此獲得一份有助于“脫星摘帽”的財報,。
營收仍未止跌
2024年年報顯示,，傲農(nóng)生物扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤5.79億元,，同比增長115.87%,；實現(xiàn)扣非凈利潤-12.03億元，同比減虧66.90%,。資產(chǎn)負(fù)債率也從上年同期的103.69%降至67.80%,。
在傲農(nóng)生物看來，扭虧的主因與重整息息相關(guān),。因執(zhí)行重整計劃,，傲農(nóng)生物2024年度確認(rèn)債務(wù)重整收益25.61億元。
值得注意的是,，雖然2024年實現(xiàn)扭虧,，但傲農(nóng)生物營收（87.63億元）仍同比下降54.97%。這一狀況也延續(xù)至2025年,，一季度,，其營收為17.83億元，同比下降25.95%,；凈利潤為2.18億元,，同比增長174.76%；扣非凈利潤為-3506.46萬元,。想要真正走出困境,，除資金紓困外，傲農(nóng)生物還要在經(jīng)營上多下功夫,。
2025年1月,，傲農(nóng)生物在重整后完成董事會改組，時任泉州發(fā)展黨委委員,、副總經(jīng)理蘇明城被選舉為傲農(nóng)生物董事長,。2月，“傲農(nóng)生物新班子見面會”上,，蘇明城介紹,，由于同在閩南地區(qū)，且皆為高度市場化企業(yè),，泉州發(fā)展團(tuán)隊自2024年10月進(jìn)駐傲農(nóng)生物以來,，團(tuán)隊、理念融合迅速,。未來,，泉州發(fā)展將和多方對傲農(nóng)生物全方位賦能。其中,，興業(yè)銀行,、泉州銀行、泉州金同控股集團(tuán)等金融機(jī)構(gòu)將為傲農(nóng)提供綜合金融服務(wù)支持,；湖北糧食,、泉州國貿(mào)、泉州鄉(xiāng)村振興集團(tuán),、福建紅樹林投資集團(tuán),、廈門谷味德等合作伙伴，將在飼料采銷供應(yīng)鏈,、生豬貿(mào)易,、畜禽屠宰,、食品生產(chǎn)等領(lǐng)域與傲農(nóng)開展深度合作。此外,，泉發(fā)集團(tuán)牽頭的產(chǎn)業(yè)投資人聯(lián)合體還將在人才,、管理等方面提供助力，確保重整后的傲農(nóng)穩(wěn)健經(jīng)營,。
不再盲目追求快速增長
2025年5月舉辦的業(yè)績說明會上,，蘇明城透露，重整后,，傲農(nóng)生物調(diào)整原來全國布局的戰(zhàn)略,，改為聚焦江西和福建地區(qū)，打造區(qū)域龍頭,。未來,，傲農(nóng)生物將圍繞“突破飼料、優(yōu)化養(yǎng)豬,、發(fā)展食品”的戰(zhàn)略,，有序開展各項業(yè)務(wù)。
2025年,，傲農(nóng)生物的規(guī)劃是以“高效恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營,、快速提升盈利能力”為原則，重贏合作伙伴信心,，加快拓展市場,，推動精細(xì)化管理，落實降本增效,，實現(xiàn)公司整體經(jīng)營高質(zhì)量平穩(wěn)發(fā)展,。2025年生產(chǎn)經(jīng)營總體目標(biāo)為飼料銷量245萬噸，生豬出欄250萬頭,，屠宰食品板塊營業(yè)收入20億元,。“公司未來不再盲目追求營收的快速增長,，而是根據(jù)資源匹配通過改善經(jīng)營質(zhì)量來為投資者創(chuàng)造價值”,。
“公司在去年重整過程中進(jìn)行了反思，過去發(fā)展步伐太快,，生豬產(chǎn)能釋放高峰遇上產(chǎn)業(yè)超長底部周期全行業(yè)遭遇虧損,，給公司造成沉重負(fù)擔(dān)。公司重整后對業(yè)務(wù)進(jìn)行了梳理,，后續(xù)發(fā)展步伐要穩(wěn)健,、扎實。”傲農(nóng)生物方面告訴新京報記者,，調(diào)整后,，公司飼料業(yè)務(wù)仍將覆蓋全國20多個省、市,、自治區(qū),，其中,，南方省份的飼料產(chǎn)能占比較大,；養(yǎng)豬業(yè)務(wù)重點聚焦江西、福建等核心區(qū)域,；食品屠宰產(chǎn)能完成福建的廈門,、福州兩地業(yè)務(wù)布局。
同時,，結(jié)合前期重整計劃,，傲農(nóng)生物的生豬養(yǎng)殖模式將由“自繁自養(yǎng)”重資產(chǎn)模式向重資產(chǎn)與“公司+農(nóng)戶”輕資產(chǎn)模式相結(jié)合轉(zhuǎn)變，“公司+農(nóng)戶”模式未來占比將達(dá)到80%,。同時,，根據(jù)市場情況動態(tài)調(diào)整仔豬和育肥業(yè)務(wù)比例，提高抗風(fēng)險能力,。
目前,，傲農(nóng)生物已對部分豬業(yè)資產(chǎn)展開處置工作。2025年4月,，據(jù)溫氏股份公告,，其控股孫公司廣東溫氏種豬科技有限公司（以下簡稱“溫氏種豬”）擬以近1.19億元向傲農(nóng)生物旗下福建傲芯生物科技集團(tuán)有限公司、謝學(xué)范,、漳州鴻楓農(nóng)業(yè)科技有限公司三方收購傲農(nóng)生物種豬企業(yè),、控股孫公司福建哈客生態(tài)農(nóng)業(yè)有限公司（以下簡稱“福建哈客”）100%股份。
傲農(nóng)生物認(rèn)為,，本次交易有利于進(jìn)一步完善公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，充分整合存量資產(chǎn)，提高資產(chǎn)經(jīng)營效率,；可避免單獨處置福建哈客生物資產(chǎn)造成的大幅損失,，妥善解決福建哈客債務(wù)糾紛；交易完成后收回的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款,，對于改善公司財務(wù)狀況具有一定積極影響,。同時，公司已調(diào)整養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃,，本次交易完成后,，公司還擁有2個國家核心母豬育種場和1個國家核心種公豬站，能夠滿足公司養(yǎng)豬未來發(fā)展對種豬的需要。
值得注意的是,，除本次交易的種豬公司外,，根據(jù)2025年3月更新的2024年國家畜禽核心育種場增補(bǔ)名單，山東傲農(nóng)種豬有限公司已被取消國家核心種公豬站資格,。
中國生豬預(yù)警網(wǎng)首席分析師馮永輝向新京報記者介紹,，種公豬站主要負(fù)責(zé)對公豬進(jìn)行各種性狀測試，采集精液供下游的核心母豬育種場使用,。核心母豬育種場則專門用于擴(kuò)繁更多的優(yōu)質(zhì)母豬,，以滿足商品豬出欄量的需求。百萬頭年出欄量以上的規(guī)模養(yǎng)豬企業(yè)一般都有自己的種公豬站,，以滿足大量自有母豬的配種需求,，確保資源的高效利用。傲農(nóng)生物旗下公司被取消國家核心種公豬站資格,，有可能與傲農(nóng)生物生豬規(guī)模下滑,，對種公豬、母豬需求減弱,，繼而難以維持種公豬站原有規(guī)模有關(guān),。
5月30日，傲農(nóng)生物方面向新京報記者證實,，公司在2024年重整中對養(yǎng)豬業(yè)務(wù)做了較大優(yōu)化,，通過信托計劃剝離養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)低效的資產(chǎn)尤其是北方成本高的豬場，其中也包括山東傲農(nóng)種豬有限公司,。雖然前述公司被取消資格,，但公司旗下吉安市傲寶生物科技有限公司仍是國家核心種公豬站。對于后續(xù)種豬及相關(guān)業(yè)務(wù)的調(diào)整,，傲農(nóng)生物稱,，目前公司擁有的核心種豬群能滿足自己更新內(nèi)部種豬需要，將通過育種工作逐步提升母豬繁殖效率和育肥終端效率,，降低成本,，暫沒有再剝離種豬業(yè)務(wù)的計劃。
2024年,，傲農(nóng)生物共出欄生豬209.84萬頭,，同比減少64.19%。在馮永輝看來,，商品豬出欄量銳減背景下,，傲農(nóng)生物前期對種豬業(yè)務(wù)的瘦身不僅是簡單套現(xiàn)，更是為了符合其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，即減少養(yǎng)殖規(guī)模,，回歸飼料銷售的老本行。不過該戰(zhàn)略與行業(yè)發(fā)展規(guī)律有些相悖，“業(yè)內(nèi)飼料企業(yè)的發(fā)展趨勢基本都是向下游養(yǎng)殖延伸,，散戶越來越少的情況下,，只有自己入局養(yǎng)殖，形成內(nèi)銷外銷雙保障,，才能讓飼料銷售更加穩(wěn)固,。”傲農(nóng)生物當(dāng)前把重心從養(yǎng)殖移回飼料,，更多或許還是結(jié)合自身實際情況,，想要維持財務(wù)狀況穩(wěn)健的折中之法，“飼料業(yè)務(wù)雖然利潤薄,，但經(jīng)營風(fēng)險相對較低,，資金回流速度也更快”,。
有業(yè)內(nèi)人士指出,，我國飼料行業(yè)的規(guī)模化程度較生豬行業(yè)更高,，處于成熟發(fā)展期,，競爭激烈。2021年至2023年,，傲農(nóng)生物曾在飼料行業(yè)中拼出1%以上的市場份額，不過2024年,，其飼料市場占有率降至0.53%,。行業(yè)正處于存量競爭期，對養(yǎng)豬規(guī)模大減,、剛從債務(wù)危機(jī)中走出的傲農(nóng)生物來說,，想要爭到更多增量并非易事。
圍繞如何增強(qiáng)飼料競爭力,，傲農(nóng)生物方面回復(fù)新京報記者,，公司重整后，飼料業(yè)務(wù)仍保持位列國內(nèi)百萬噸以上規(guī)模飼料企業(yè)集團(tuán)之一,。重整保留下來的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)比較扎實,，質(zhì)量也比較好，公司會在新的董事會班子領(lǐng)導(dǎo)及產(chǎn)業(yè)投資人的支持下,，推進(jìn)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展,。具體主要會從四個方面入手，強(qiáng)化技術(shù)研發(fā),，滿足市場對高品質(zhì),、環(huán)保飼料的需求；優(yōu)化成本控制，通過集中采購,、套期保值等方式降低原料采購成本,，同時通過優(yōu)化生產(chǎn)流程提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本,；推進(jìn)品牌建設(shè),，加強(qiáng)品牌宣傳和推廣，提高品牌知名度和美譽(yù)度,，增強(qiáng)客戶忠誠度,；經(jīng)營策略上聚焦重點區(qū)域、緊盯重點工廠,，集中資源或團(tuán)隊把重點工廠做大,，提升人均效率。
