生豬養(yǎng)殖業(yè)正迎來一個跨度時間長,競爭格局優(yōu)化,,豬價長時間維持可觀盈利的一個最好的時代,。
長江證券分析師分析師陳佳認(rèn)為,,和以往的豬周期不同,這輪豬周期起來之前有大量散戶因深度虧損永久性退出,,加上過去從未出現(xiàn)過的環(huán)保趨嚴(yán)下的政府行政干預(yù)去產(chǎn)能,,生豬養(yǎng)殖業(yè)加速規(guī)?;芊蹦肛i存欄數(shù)將呈現(xiàn)“L”型,,而非過去的“V”型,。
該報告根據(jù)2015、2016,、2017年累計20個省份50多個縣市進(jìn)行的草根調(diào)研,,得出上述結(jié)論。同時基于宏觀層面PPI的持續(xù)上漲對CPI的傳導(dǎo)作用,,通脹預(yù)期還將繼續(xù)發(fā)酵,。
從歷史的數(shù)據(jù)上看,每一輪的PPI先上行,,確實都在一定程度上推升 CPI(傳導(dǎo)時間上有滯后),,這在邏輯上也是沒有問題的,最多也就是傳導(dǎo)多少的問題,。因此,,我們認(rèn)為,這是當(dāng)下需要重點關(guān)注養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈投資機會的核心宏觀變量,。
大量散戶長時間虧損永久退出
為何會有大量散戶長時間虧損永久性退出?陳佳分析稱,,這是因為上一輪豬周期的豬價創(chuàng)下了歷史新高,導(dǎo)致了2011年大量資本進(jìn)入,,疊加行業(yè)內(nèi)大規(guī)模的擴大再生產(chǎn),,養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入了一輪前所未有的固定資產(chǎn)投高峰。從數(shù)據(jù)上看也有側(cè)面驗證:
2011年農(nóng)林牧漁行業(yè)的固定資產(chǎn)投資同比增速創(chuàng)下歷史最高,,高達(dá)73%(單獨養(yǎng)殖的數(shù)據(jù)統(tǒng)計局未公布),,最終使得生豬養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)能在2012年末達(dá)到歷史新高,能繁母豬存欄達(dá)到 5078萬頭(2017年1月3651萬頭),。
此后,,行業(yè)持續(xù)了長達(dá)兩年的長時間深度虧損(2013年3月至2015年4月)。在2014年單點的最大虧損額單頭達(dá)到近300元/頭,。養(yǎng)殖戶資金鏈斷裂跑路,,散戶永久性退出十分普遍。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示:
湖北散養(yǎng)戶淘汰較存欄最高點淘汰25%~35%,、湖南地區(qū)20%,、山東散養(yǎng)戶淘汰比例高達(dá) 40%~50%、河南洛陽地區(qū)達(dá)到30%,、重慶高達(dá)50%(水源帶),、浙江30%,遼寧地區(qū)平均30~40%,遼寧個別地區(qū)高達(dá)60~70%,。
政府環(huán)保去產(chǎn)能干預(yù)更趨嚴(yán)厲
與此同時,,這輪豬周期起來之后,還出現(xiàn)了過去從未出現(xiàn)過的環(huán)保趨嚴(yán)下的政府行政干預(yù)去產(chǎn)能,,2017年這股趨勢變得更加嚴(yán)厲,。
2015年,我們調(diào)研的浙江地區(qū),,水源帶附近的養(yǎng)殖產(chǎn)能要求強制撤離,,整個省30%的產(chǎn)能因為環(huán)保而淘汰;2015 年調(diào)研的涪陵地區(qū)的母豬淘汰量在50%,主要由于長江沿線環(huán)??刂?,政府劃定禁養(yǎng)區(qū),強制關(guān)閉絕大部分豬場,。
2016 年環(huán)保趨嚴(yán)的范圍逐步擴大,,由沿海地區(qū)逐步向中部地區(qū)擴散。
2017 年,,全國大多數(shù)省份在禁養(yǎng)區(qū)劃定和搬遷上都有明確的時間表,,遼寧、安徽,、重慶,、江蘇、安徽等地都明確要求2017 年底完成關(guān)閉或搬遷養(yǎng)殖場,。
報告認(rèn)為,,基本可以確定:2017年環(huán)保導(dǎo)致的產(chǎn)能出清,范圍將更廣,、對養(yǎng)殖的將影響更大,。