5月6日,，國家統(tǒng)計局官網發(fā)布2022年4月下旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況,，其中生豬(外三元)本期價格14.6元/千克，環(huán)比上漲12.3%,。
今年以來,，豬肉價格屢創(chuàng)新低。據中國養(yǎng)豬網養(yǎng)豬數據中心,，今年3月下旬,，豬價觸及近半年內生豬價格最低點，生豬（外三元）報11.78元/公斤,。
4月豬肉價格回升,，5月6日，牧原股份,、溫氏股份等多家上市豬企發(fā)布4月主要產品銷售情況,，豬價環(huán)比有所上漲，分別環(huán)比上升7.63%,、9.53%,。
“主要是上游帶動的價格上漲，飼料庫存走低導致飼料價格上升,，抬升豬價,。”東北農業(yè)大學經濟管理學院教授,、博士生導師王剛毅5月6日接受時代財經采訪時表示,，豬價回升是飼料的季節(jié)性波動帶來的，此外,，也跟下游部分城市儲備必需品,，引起豬肉需求增大有關,。
雖然豬肉價格環(huán)比普遍有所上漲，但同比仍處于低位,。投資者等待釋放開啟新一輪豬周期的信號,。
東吳證券固定收益團隊5月6日發(fā)布研報預測，本輪“豬周期”于2022年4月開啟,，此后會出現“二次探底”,，價格迅猛上漲始于2023年3月左右。
東吳證券團隊作出這一判斷主要是根據過去豬周期的持續(xù)時長以及能繁母豬的數量,，“能繁母豬的存欄量的向下拐點出現在2021年7月,，向后推10個月則是2022年4月，該時間點也符合4年一輪‘豬周期’的規(guī)律,?！?br>
對于一輪豬周期何時開啟，王剛毅則與上述券商分析持不同意見,，認為豬周期的起點應該會再晚一些,。
在王剛毅看來，近年來,，生豬養(yǎng)殖出現更多新情況,，如“后備母豬”的儲備以及三元母豬對二元母豬的淘汰，因此不能僅僅依據能繁母豬的存欄量對“豬周期”進行預估,，再加上國內飼料的供給以及國際貿易飼料進口情況尚未明朗,，因此，新豬周期的起點尚需觀察,。
4月份豬肉價格漲超10%
銷量方面,，4月份，牧原股份銷售生豬632.1萬頭,，銷售收入79.42億元,，同比變動分別為101%、0.23%,；溫氏股份銷售肉豬142.7萬頭,，銷售收入22.63億元，同比變動分別為129.27%,、40.04%,。
對于銷售收入的變化，溫氏股份表示,，4月公司肉豬銷量和收入同比上升,，主要原因是公司投苗增加和生產成績提高；4月公司肉豬銷售均價同比下降,，主要是受國內生豬市場行情變化的影響,。
至于豬肉價格，據這兩家上市公司簡報,，4月份,，牧原股份商品豬銷售均價12.56元/公斤，環(huán)比上升7.63%,，但同比下降40.5%,；溫氏股份毛豬銷售均價13.33元/公斤，環(huán)比上升9.53%,，但同比下降39.27%,。
兩家企業(yè)的豬肉售價變化與國家發(fā)改委監(jiān)測的數據趨勢相符。
5月5日發(fā)改委表示,，截至4月27日,，全國生豬出場價格為15.22元/公斤，比4月20日上漲7.33%,；主要批發(fā)市場玉米價格為2.90元/公斤,，較4月20日持平；豬糧比價為5.25,，較4月20日上漲7.36%,，此前為連續(xù)九周進入過度下跌一級預警區(qū)間。
據五礦期貨研報,，整個四月份生豬現貨呈觸底后反彈,，中下旬加速上漲的走勢，河南均價月漲2.6元至15.15元/公斤,，月內最高為月底的15.15元/公斤,，月底四川均價14.4元/公斤，湖南15.25元/公斤,，江蘇15.35元/公斤,。
豬肉價格走勢對于生豬企業(yè)經營至關重要。牧原股份在簡報指出指出,，生豬市場價格的大幅波動（下降或上升）,，都可能會對公司的經營業(yè)績產生重大影響。
就近期的價格上漲,，多年來專注畜牧產業(yè)經濟,、重點研究生豬產業(yè)鏈的王剛毅分析，主要是上游飼料價格上漲的緣故,。
王剛毅認為,，4月豬價上漲首先與飼料的庫存有關。俄烏沖突對國內的飼料市場沖擊很大,，包括玉米價格一直在漲,。
據悉,，2022年以來玉米價格漲勢不斷，現貨價和期貨價均創(chuàng)出歷史新高,。據中新社,，玉米價格波動主要是因為烏克蘭是全球主要玉米生產國和出口國，俄烏沖突對烏克蘭玉米生產和出口影響極大,，表現為春播面積可能減少30%以上等,。中國玉米自給率相對較高，但烏克蘭是中國玉米進口的主要來源國之一,。
王剛毅進一步指出,，玉米價格走高有一定的季節(jié)性波動，“一般來講,，春節(jié)之后到下一季的玉米收獲之前,，這段時間豬肉價格就會漲?！钡鮿傄阏J為,，正常的價格漲幅應該沒有這么高，但因為飼料短缺,，儲備需求增多,，導致供不應求。
此番漲價,，下游也有一定的原因,。“部分城市為防控疫情,，對一些生活必需品做一定的儲備,，豬肉在生活必需品儲備的清單當中是很重要的構成。因此豬肉需求增加,?！辈贿^王剛毅認為，這部分儲備的影響有可能在5月中旬才明確看得出來,，具有較長的滯后期,，因此主要是上游帶動的價格上漲。
展望5月,，五礦期貨預測,，供需博弈下，5月生豬價格或先小降后上漲,，均價或高于4月,。
業(yè)內紛起新的豬周期大猜想
眾所周知，生豬養(yǎng)殖業(yè)是典型的周期性行業(yè),，業(yè)界把生豬利潤的波動周期規(guī)律叫“豬周期”,。
“豬周期”的循環(huán)軌跡一般是：肉價高——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲,。因此，投資者十分關心這一輪“豬周期”什么時候結束,？價格是否已經到了谷底,？新一輪豬周期什么時候到來？
5月6日,，東吳證券分析團隊發(fā)布研報稱，從周期長度來看,，由于生豬具有其自身的生長周期,，因此每輪“豬周期”的持續(xù)時長均為4年左右，其中價格上漲平均時長為20個月,，下跌平均時長為27個月,。從每輪“豬周期”開啟前的價格來看，生豬價格均會出現“二次探底”的現象,。
東吳證券分析,，由于“豬周期”的持續(xù)時長在4年左右，因此每一輪周期出現結束跡象時,，第一次價格底部均落在4-5月,，夏季往往是豬肉消費的淡季，因此真正的去欄要等到冬天的腌臘季,，此后能繁母豬的存欄量會出現顯著的下行,，新一輪“豬周期”的價格上行階段開啟。
根據這一邏輯,，東吳證券預測,，本輪“豬周期”于2022年4月開啟，此后會出現“二次探底”,，價格迅猛上漲始于2023年3月左右,。 能繁母豬的存欄量的向下拐點出現在2021年7月，向后推10個月則是2022年4月,，該時間點也符合4年一輪“豬周期”的規(guī)律,。
對于東吳證券的預測，王剛毅對時代財經表示,，不認同新豬周期要啟動的看法,。
王剛毅稱，這個分析團隊的推導邏輯主要是根據能繁母豬的量,。在上一輪超長的豬周期,，大量的散戶已經從市場出清，行業(yè)的及集中度提高,。在這個過程里,，國家一直在維護核心產能,，也就是維護能繁母豬的產能。
王剛毅進一步指出,，能繁母豬背后有一個很重要的指標是分析團隊很難去獲取的,，那就是“后備母豬”。現在各個地方在做“后備母豬”的儲備,，尤其像溫氏等頭部企業(yè),。
此外，王剛毅還稱,，分析團隊還可能忽略了在能繁母豬方面,，三元母豬對二元母豬的淘汰。王剛毅分析,，三元母豬與二元母豬的生產力是不一樣的,，類似一個企業(yè)一共是10個工人，現在下降到了8個,，但這8個是熟練的工人,，而過去的10個是初級工，因此即便數量減少了,，但生產力不一樣,。
“我看到過東吳分析團隊的預測，只是拿到按照歷史的這種這種周期去衡量的,，但是此母豬已非彼母豬,，已經做了很大的程度上的替代了?！蓖鮿傄阊a充道,，2021年10月，在重慶榮昌中國生豬大會上,，業(yè)內不僅僅是討論如何恢復產能,，而且更關注如何用更優(yōu)質的能繁母豬來代替過去的二元母豬。
王剛毅提醒道,，所以僅僅從數量上來與過去的豬周期做比較的話,，有一定的參考性，但誤差會很大,。
事實上,，東吳證券也在預測中也有考慮到三元豬與二元豬的區(qū)別，“由于三元豬在生產性能方面存在劣勢,，因此正常情況下,，二元豬是繁育仔豬的主要力量，但是在2019年非洲豬瘟的背景下，三元母豬替補上場,。隨著二元母豬產能的恢復,，PSY（指每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數）正在逐步上行的過程中，由于母豬種群結構調整而帶來的生產效率提升,，此輪‘豬周期’的價格上漲幅度不會過大,。”
在王剛毅看來,，豬周期的起點應該會再晚一些,，主要原因是飼料供給和外貿方面不明確。
