一、前情回顧
2022年二季度生豬行情價(jià)格變化時(shí)間節(jié)點(diǎn)有些出乎意料,。川渝產(chǎn)能變動(dòng)形勢(shì)如何,？市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的原因,？首先回顧一下川渝產(chǎn)能變動(dòng)趨勢(shì)：
圖1
圖2
圖3
2019年7月,，按照當(dāng)時(shí)公布的官方數(shù)據(jù)估算，川渝地區(qū)能繁和生豬存欄均較正常年份下降50%左右,，即指數(shù)200點(diǎn)左右時(shí),，兩項(xiàng)存欄接近正常水平。以此為依據(jù),，20年10月,，結(jié)合當(dāng)時(shí)的價(jià)格情況以及規(guī)模養(yǎng)殖擴(kuò)張情況，預(yù)判豬價(jià)已經(jīng)進(jìn)入下行區(qū)間,，要注意控制養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)。2021年3月,，依托此數(shù)據(jù)推斷,，2021年豬價(jià)最少下探8元/斤，后來市場(chǎng)驗(yàn)證了這一判斷,。
單純從指數(shù)數(shù)值看,，目前生豬指數(shù)依然在270點(diǎn)以上，能繁母豬依然在240點(diǎn)以上,，大大超過了正常保有量,。結(jié)合圖1的價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)，和年初的價(jià)格走勢(shì),，做出如下判斷：“生豬產(chǎn)能接近供需平衡點(diǎn),，市場(chǎng)沒有想象中的那么多豬，但仍然過?！?。主要理由是去年6-9月初的價(jià)格緩慢下跌態(tài)勢(shì)（持續(xù)3個(gè)月的略向下橫盤），和今年1月中旬至春節(jié)假期的價(jià)格橫盤,。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)和產(chǎn)能判斷南轅北轍,，是否說明監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)失真呢？其實(shí)不然,，這種差異主要來源于監(jiān)測(cè)樣本之外的散戶情況,。
結(jié)合其他一些監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù),，估算了當(dāng)時(shí)散養(yǎng)戶去產(chǎn)能情況，判斷“能繁母豬存欄指數(shù)240點(diǎn)以下的時(shí)候,，才會(huì)出現(xiàn)供需關(guān)系主導(dǎo)的價(jià)格上漲”,，當(dāng)時(shí)2月能繁指數(shù)為246，即還需要去化2%左右,。5月份能繁指數(shù)報(bào)253.3,，散戶的去化程度和去年低谷時(shí)期相差不大，因此依然維持當(dāng)前生豬產(chǎn)能去化不足,，仍然供略大于求的基本面判斷,。
二、豬價(jià)變動(dòng)原因分析
前期生豬價(jià)格上漲邏輯是,，政策引導(dǎo)+養(yǎng)殖期待+屠宰配合,。具體來看：
（3月初）政策端：豬價(jià)觸發(fā)預(yù)警。養(yǎng)殖端：壓欄等漲價(jià),。屠宰端：多收一點(diǎn)做凍品,。結(jié)果：整個(gè)三月價(jià)格遲遲不漲，飼料價(jià)格漲,，養(yǎng)殖戶基本不敢太過壓欄,，出欄還算積極，屠宰端加大凍品入庫,，額外消化部分供給,。
（4月）四月中旬，屠宰端發(fā)力,，價(jià)格短時(shí)間飆升,，頭部屠企宰量上升，各種手段拓展渠道,，有大擴(kuò)張的趨勢(shì),。規(guī)模次第往后的屠宰企業(yè)，為保市場(chǎng),、保渠道,，被迫跟隨漲價(jià)上量。大企業(yè)上量,，末尾的小屠企,，逐漸發(fā)現(xiàn)豬不好收了，跟著漲價(jià),。養(yǎng)殖端一看,，真的漲價(jià)了，出現(xiàn)壓欄、二次育肥,。豬,，短時(shí)間內(nèi)似乎更少了。
（5月-6月）市場(chǎng)在兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)中逐漸尋找平衡點(diǎn)和話語權(quán),，頭部屠宰企業(yè)擴(kuò)張搶占市場(chǎng),。隨著壓欄和二次育肥的逐漸加入，加上去年能繁去化高峰部分兌現(xiàn),，短期供給朝減量趨勢(shì)發(fā)展,，尾部屠宰企業(yè)停產(chǎn)減產(chǎn)。
豬糧比超過6:1,，政策預(yù)計(jì)逐漸退出,，頭部屠宰試圖壓價(jià)扭轉(zhuǎn)虧損；加上養(yǎng)殖端賣跌不賣漲,，量不算很多的壓欄和二次育肥拋售,，價(jià)格或再度回調(diào)；整體產(chǎn)能依然保持充裕狀態(tài),，最終價(jià)格和產(chǎn)能的波動(dòng)都逐漸回歸一個(gè)較小的范圍內(nèi),。最終，當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)出 “豬漲肉難漲,，屠宰難減量”的困惑狀態(tài),。
三、后期走勢(shì)展望
政策調(diào)控+屠宰內(nèi)卷導(dǎo)致的豬價(jià)上漲,，其實(shí)根本上沒有改變供需關(guān)系的格局,，因豬價(jià)短期大幅上漲引起的二次育肥、壓欄,、補(bǔ)欄等行為,，實(shí)際上在集聚養(yǎng)殖端的風(fēng)險(xiǎn),，一個(gè)堰塞湖可能正在形成,。如果觀點(diǎn)成立，這輪反彈的拐點(diǎn),，可能出現(xiàn)在三個(gè)地方：一是國有屠宰擴(kuò)張放緩,，掉頭壓價(jià)，養(yǎng)殖拋售,，價(jià)格轉(zhuǎn)折,；二是供需矛盾超過屠宰內(nèi)卷形成的偽需求，即“屠宰量*宰后均重”增長超過10%以后,；三是屠宰虧損超過龍頭屠宰企業(yè)預(yù)期的閾值,，屠宰企業(yè)市場(chǎng)策略調(diào)整。
以上僅代表專家觀點(diǎn),。
