7月初國家發(fā)改委組織行業(yè)協(xié)會,、部分養(yǎng)殖企業(yè)及屠宰企業(yè)召開會議后，豬價迅速降溫,?？v觀這一個月的豬價走勢，盡管漲跌并存,，但整體下行,。8月2日，布瑞克數(shù)據(jù)顯示,，全國生豬均價21.5元/公斤,，低于前期高點，不過仍處于今年以來的高位,。
業(yè)內(nèi)認為，當前豬價短期震蕩整理,，正處于政策與市場的博弈之中,。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預(yù)警首席分析師朱增勇對第一財經(jīng)記者表示，這是價格機制下豬價回歸過程中常見的市場現(xiàn)象,。
布瑞克咨詢高級研究員徐洪志稱，6月末到7月初的豬價急漲，透支了未來幾個月的漲幅,。僅通過政府部門發(fā)聲穩(wěn)固市場信心,、約談頭部企業(yè)、準備拋售凍豬肉等干預(yù)措施后,，豬價漲勢應(yīng)聲回落,。從更深層次原因來看,，國內(nèi)生豬市場還很不成熟,，多數(shù)從業(yè)者希望賺快錢，缺乏有效的價格發(fā)現(xiàn)和風險管理工具,，產(chǎn)能和價格長期調(diào)控機制尚待完善,。
7月15日,，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人,、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉稱，目前,，生豬產(chǎn)能總體恢復到了正常水平,，價格不具備大幅上漲的基礎(chǔ)。前期壓欄大豬會陸續(xù)出欄,，有利于增加豬肉供給,。加之相關(guān)部門加強市場調(diào)控，穩(wěn)定供求關(guān)系,，將促進價格平穩(wěn)運行,。
豬價降溫下的急漲急跌
今年3月中下旬，全國豬價一度跌至11.5元/公斤,，然后開啟上漲行情,。尤其是6月底7月初，市場普遍預(yù)期7~8月生豬供應(yīng)偏緊,，豬價連續(xù)上漲,，期間無任何回調(diào)，單日漲幅超過1元/公斤,。
以7月第一周為例,，延續(xù)6月下旬的上漲勢頭，豬價先是突破20元/公斤的重要關(guān)口，接著在一周內(nèi)上漲20%,，全國均價逼近24元/公斤,，國內(nèi)多地突破25元/公斤。
徐洪志稱,，豬價上漲除供需關(guān)系確實趨緊外,，與壓欄增重、二次育肥等現(xiàn)象增多也密切相關(guān),。但無論是去產(chǎn)能導致的供給不足,，還是壓欄等投機行為造成的暫時性短缺，對豬價上漲的推動作用總有限度,。
朱增勇表示,，豬價短期內(nèi)快速上漲，是受多重因素的共同作用,，尤其是市場情緒躁動,，以及不乏資本炒作。由于豬價快速拉升脫離供需基本面,，7月初,，經(jīng)過國家及時引導，豬價一改單邊上漲趨勢,，開始回落,。
這一個月來，“急跌急漲”成為豬價走勢的顯著特點,。全國生豬均價從7月5日的23.9元/公斤,，快速回落至7月8日的21.5元/公斤；然而,，7月10日再度上漲至23.5元/公斤,，隨后連續(xù)20天震蕩走低，7月27日回落至20.5元/公斤,，部分省區(qū)跌破20元/公斤,；觸及低點后，又超跌反彈至8月初的21元/公斤以上,。
然而，從供給基本面來看,，生豬供給有保障,，豬價勢必要回歸合理水平。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),，二季度末,，生豬存欄43057萬頭，同比下降1.9%,，其中能繁殖母豬存欄4277萬頭,。
朱增勇表示,，上半年能繁母豬存欄在4200萬頭左右,，生豬產(chǎn)能充裕的基本面并沒有改變。特別是豬價回升帶動養(yǎng)殖達到中等盈利及以上水平后,，市場各方主體心理預(yù)期調(diào)整,，生豬壓欄現(xiàn)象緩解，豬價開始震蕩下跌,，但前期虧損較大,，挺價博弈情緒此起彼伏。不過,，需求持續(xù)疲軟,，市場逐漸恢復理性，豬價開始回歸合理水平,。
對于當前仍處于高位的豬價,，前述業(yè)內(nèi)人士認為，市場普遍預(yù)期8~9月生豬供應(yīng)量偏少,，因此出欄意愿不足,。不過，看空者也提醒,，6~7月生豬延后出欄,，改變了大豬供應(yīng),，且消費持續(xù)低迷，普遍較往年同期減少二至三成,。
養(yǎng)殖龍頭開始回歸理性
豬價下行,，對頭部豬企的業(yè)績帶來巨大影響，今年上半年紛紛大幅虧損,。
即便是2021年唯一保持盈利的上市豬企牧原股份,，預(yù)計2022年上半年虧損63億~69億元，上年同期為盈利95.26億元,。
“報告期內(nèi)公司生豬出欄量較去年同期大幅增加,，同時生豬價格較去年同期大幅下降，導致公司2022年上半年經(jīng)營業(yè)績較去年同期明顯下降,?！蹦猎煞菰诠嬷蟹Q。
根據(jù)正邦科技2022年半年度業(yè)績預(yù)告,，今年上半年預(yù)計虧損38億~46億元,，比上年同期下降165.72%~221.66%。
徐洪志認為,，對頭部企業(yè)而言,，關(guān)鍵問題在于能否在擴張規(guī)模的過程中，對“豬周期”形成準確預(yù)判,，并審慎管理資金鏈,，即便是在豬價下行陷入虧損階段，也能夠熬過行業(yè)寒冬,。
在朱增勇看來,，在豬價波動下，養(yǎng)殖龍頭開始回歸理性,。一些龍頭養(yǎng)殖企業(yè)將發(fā)展重心轉(zhuǎn)向提質(zhì)增效和下游產(chǎn)業(yè)鏈的完善,，特別是一些低質(zhì)量擴張的企業(yè)，需要加強種豬,、飼料營養(yǎng)技術(shù)等方面的研發(fā),。
當然，為抵御豬價下行,，除養(yǎng)殖環(huán)節(jié)外,，目前，多數(shù)龍頭企業(yè)已經(jīng)開展生豬期貨,，并布局下游屠宰,、食品加工，甚至銷售端,。
對于屠宰加工,，徐洪志稱,，養(yǎng)殖企業(yè)布局屠宰環(huán)節(jié)的目的，旨在打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游,，對沖豬周期波動風險,，但也不可避免會在行業(yè)資源整合和現(xiàn)金流管理等方面形成更為復雜的風險隱患。
他認為,，屠宰行業(yè)毛利率相對較低,，全國規(guī)模屠宰廠平均產(chǎn)能利用率僅在30%左右，其核心競爭力在于下游渠道的建設(shè)和維護,，這一點不可能僅依靠企業(yè)在養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的規(guī)模優(yōu)勢和低價策略就能輕易達成,。
需要說明的是，豬價的周期波動不能單純依賴規(guī)?；胶托袠I(yè)集中度的提升,。朱增勇表示，熨平“豬周期”,，核心在于保障生豬生產(chǎn)的穩(wěn)定,，既需要生物安全水平、規(guī)?；?、組織化、規(guī)模效率,、成本競爭力等提升,，也需要產(chǎn)銷布局、產(chǎn)業(yè)鏈等方面的不斷優(yōu)化完善,。同時,，在市場資源配置失靈時,，輔以合理的宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策,。
飼料成本下跌、仔豬價格上漲
作為飼料的主要原料,，小麥,、玉米CBOT價格已經(jīng)連續(xù)三個月下跌。業(yè)內(nèi)認為,，這表明市場對小麥,、玉米的未來價格走勢看空，利好國內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)降低采購成本,，改善經(jīng)營效益,。
從國際糧價走勢來看，前期暴漲透支了糧價,，隨后暴跌又完全吞噬此前漲勢,。
廣東華南糧食交易中心糧食經(jīng)濟研究員鄭文慧對第一財經(jīng)記者表示,，之前各路資本、市場情緒將糧食價格炒得太高,，俄烏沖突爆發(fā)不到一個月,，國際小麥價格就一步到位，上漲50%左右,。后期隨著美聯(lián)儲加息,、歐美衰退預(yù)期加劇，以及需求不振,，炒作資本撤離,，大宗商品基本偃旗息鼓。受近期烏克蘭簽訂糧食出口協(xié)議等因素影響,，糧價加速回調(diào),。
鄭文慧稱，當前糧價比俄烏沖突前還要低,，可能隨著調(diào)整到位,，未來仍有震蕩向上的空間，前期一些導致價格處于歷史高位的因素仍未消退,，比如黑海地區(qū)糧食出口仍有高度不確定性,，能源危機、供應(yīng)鏈危機,、全球通脹等問題未得到實質(zhì)解決,，再加上當前全球極端干旱天氣帶來擔憂。不過,，糧價很難再現(xiàn)類似上半年那樣的暴漲行情,。
對于國際糧價回落，徐洪志稱,，主要原因是全球流動性持續(xù)收緊,，美聯(lián)儲加息力度空前，包括糧食在內(nèi)的大宗商品價格承壓,；此外,，前期導致糧價高企的若干負面因素如天氣干旱等得到緩解。
他提到,，今年上半年,，飼料用玉米進廠價在2700元~2900元/噸的區(qū)間內(nèi)波動，而豆粕價格雖一度升至5400元/噸的高位,，但為時甚短,，大部分時間都在3700元~4200元/噸區(qū)間內(nèi)。當前糧價回落,，對生豬養(yǎng)殖利潤空間的貢獻將不及預(yù)期,。
朱增勇認為,，如果后期玉米等飼料原料逐漸回落，降至上年初期水平的話,，預(yù)計行業(yè)完全生產(chǎn)成本可以下降1元/公斤左右,，生豬養(yǎng)殖效益將能夠提升100元~150元/頭。
值得關(guān)注的是,，近期仔豬價格漲勢較猛,，15公斤仔豬價格在800元/頭左右，已相較今年2~3月份翻番,。這意味著,，市場普遍看好后半年豬市。徐洪志稱,，考慮到目前仔豬價格還在上漲,，外購育肥模式如果要保持穩(wěn)定盈利，豬價應(yīng)不低于20元/公斤,。下半年豬價預(yù)計在18元~25元/公斤的區(qū)間內(nèi)波動,，預(yù)計盈利空間每頭最高不超過800元。
朱增勇表示,，從7月份開始,，外購仔豬養(yǎng)殖戶的完全成本預(yù)計超過17元/公斤。隨著四季度供給和消費均會季節(jié)性增長,，但在供給有保障的基本面下,，專業(yè)育肥生豬預(yù)計將保持微幅到小幅盈利。
