全行業(yè)上市公司無一家盈利,、累計扣非凈利虧損逾400億元，這是上市豬企交出的2023年“答卷”,。

　　上市豬企2023年業(yè)績預告相繼出爐,，“豬王”牧原股份預計2023年凈利潤虧損39億~47億元,，這份上市九年以來首次虧損公告，透露出史上最漫長豬周期底部的寒意,。

　　截至1月31日收盤,，上市豬企已全部披露2023年業(yè)績預告，以生豬業(yè)務利潤來看,，即扣非后歸母凈利潤,，所有上市豬企均是虧損。新希望和*ST正邦依靠非經常性損益實現(xiàn)歸母凈利潤盈利,，但養(yǎng)豬主業(yè)仍是深度虧損,。

　　當前周期底部拐點不明，經歷了逾20個月的虧損后,，上市豬企的資產負債率已升至歷史最高水位,，從2023年起，各家豬企就進行了出售資產,、發(fā)債融資,、終止擴產項目等一系列自救措施，為的是呵護現(xiàn)金流,，活到下一輪周期,。

　　本輪周期自2018年啟動,，當時的上市豬企瞄準了規(guī)?；B(yǎng)殖利潤，在資本推動下,，通過舉債或是融資實施激進式擴產,。曾經投下的豬苗，如今覆水難收,，2024年豬肉消費支撐力度與產能去化進程,，將成為周期是否反轉的最關鍵因素。

　　豬企2023年業(yè)績全軍覆沒

　　受消費復蘇緩慢,、生豬供給大于需求影響,，2023年國內豬價低迷，拖累上市豬企全年業(yè)績虧損。第一財經記者梳理公告發(fā)現(xiàn),，26家豬產業(yè)上市公司中,，除了雙匯發(fā)展和播恩集團2家主業(yè)非生豬養(yǎng)殖的公司以外，其余均已披露2023年業(yè)績預告,。其中,，15家首虧、4家續(xù)虧,、2家預減,、3家扭虧。

　　進一步統(tǒng)計顯示,，2023年主業(yè)為生豬養(yǎng)殖（包括以養(yǎng)豬為主業(yè)以及養(yǎng)豬業(yè)務占營收比重持續(xù)提升的公司）的上市公司共計20家,，按照歸母凈利潤預虧上限，合計虧損292.5億元,，若按照扣非后歸母凈利潤計算,，虧損額超400億元。

　　新希望引進戰(zhàn)略投資,、*ST正邦完成破產重整,，兩家公司依靠非經常性損益實現(xiàn)歸母凈利潤扭虧為盈，但養(yǎng)豬業(yè)務仍然嚴重虧損,。

　　來看龍頭股業(yè)績,，牧原股份、新希望,、溫氏股份3家龍頭股出欄規(guī)模居前,，虧損也更嚴重，扣非后歸母凈利潤預虧上限分別為45億元,、45億元,、67億元，合計虧損了157億元,，溫氏股份的預虧金額是2023年豬板塊預虧之最,，而牧原股份錄得上市九年以來首虧。

　　低迷的豬價與同比增長的出欄量形成了“量增價跌”局面,，導致龍頭豬企虧損加劇,。溫氏股份2023年肉豬銷售同比增長46.65%，毛豬銷售均價同比下降22.26%,，導致養(yǎng)豬業(yè)務深度虧損,。“自繁自養(yǎng)”龍頭公司牧原股份,，2023年銷售生豬6381.6萬頭,，盡管養(yǎng)殖成本明顯下降,，仍難避免“越賣越虧”的局面。

　　牧原股份與新希望均在近日接受了大量機構調研,。牧原股份表示,，2023年公司養(yǎng)殖完全成本約15元/公斤，比2022年下降了0.7元/公斤,，但由于部分廠區(qū)投產時間短,，2023年屠宰肉食業(yè)務尚未實現(xiàn)盈利。新希望1月31日接待了81名股東,、投資者,、分析師，展望2024年,，公司預計資本開支在20億元左右,，2024年平均的育肥成本目標為15.5元/公斤。

　　小市值豬企方面,，傲農生物,、天邦食品、大北農,、龍大美食,、唐人神和天康生物的預虧金額均超過10億元。完成破產重整的*ST正邦預計2023年扣非后歸母凈利潤虧損50億~70億元,，其中生豬業(yè)務凈利潤虧損30億元~40億元,。

　　2024年豬價預計先抑后揚

　　2024年已進入2月份，回顧1月豬價走出“V字形”,，上半月豬價一路走低,，最低跌至13.43元/公斤，1月20日起豬價連續(xù)上漲,，截至當月末價格報16.19元/公斤,。春節(jié)后，豬肉消費將進入季節(jié)性淡季,，市場多方看空一季度的豬肉整體價格,，意味著上市公司的業(yè)績至少再續(xù)虧一個季度。

　　長期虧損下豬企的償債能力持續(xù)惡化,。截至2023年三季末,，上市豬企的平均資產負債率達62.3%，較2022年同期上升約2.5個百分點,。其中，*ST正邦,、傲農生物,、天邦食品,、新希望等7只股的資產負債率超過70%，考慮到2023年第四季度的業(yè)績虧損,，豬企資產負債率或又有所上升,。

　　繼*ST正邦后，傲農生物預計2023年凈資產虧成負數(shù),，股票可能被ST,，一輪豬周期內，二家上市豬企的凈資產虧至負數(shù),，為歷史首次,，這也進一步加重了市場對豬企資金鏈斷裂的擔憂。

　　傲農生物稱,，經公司財務部門測算,，預計2023年度期末凈資產為負值，公司股票可能被上海證券交易所實施退市風險警示,。截至2024年1月23日,，傲農生物在銀行、融資租賃公司等金融機構累計逾期債務本息合計約14.38億元（扣除已償還部分）,，占公司最近一期經審計凈資產的57.45%,。

　　傲農生物當晚的另一份公告顯示，控股股東漳州傲農投資有限公司（下稱“傲農投資”）持有公司100%股份被司法凍結和司法標記,，截至1月30日,，傲農投資及其一致行動人合計被司法凍結和司法標記股份數(shù)累計為3.55億股，占其持股數(shù)量的90.29%,，占公司總股本的40.89%,。

　　2024年的豬價走勢極為關鍵，涉及上市豬企的生死存亡,。對于2024年豬價走勢看法,，牧原股份在機構調研中表示，預計2024年整體價格表現(xiàn)相比2023年更樂觀一些,。在供給端,，當前能繁母豬仍處于較高水平，但整體為下降趨勢,，2024年生豬供應量預計將低于去年,。需求端隨著經濟逐步企穩(wěn)，2024年需求量預計將有一定上升,。

　　“最近兩周豬價反彈,，主要因為春節(jié)臨近，豬肉銷量提升所致,。我們預計2024年一季度到二季度初,，或為全年豬價最低迷時期,，對應上市公司業(yè)績也會出現(xiàn)本輪周期第五個虧損底，關注豬企的現(xiàn)金儲備和償債能力是當前要務,?！蹦侈r業(yè)分析師對記者說，“未來伴隨能繁母豬產能去化傳導至生豬產能,，生豬價格有望逐步回升,，養(yǎng)殖成本有望回落，2024年生豬頭均盈利有望緩慢回升,?！?br>