作為國家級國企改革“雙百企業(yè)”,、自治區(qū)級“科改示范企業(yè)”名單的一員,，廣西農墾永新畜牧集團有限公司（下稱永新畜牧）始終承載著國企責任,，依據永新畜牧高質量建設全國一流食品企業(yè)的戰(zhàn)略部署，公司在經營方式上持續(xù)轉型升級,。2023年,，永新畜牧生豬出欄量超過400萬頭，居全國第14位,。隨著當前生豬價格周期縮短,、波動幅度減小、市場預測難度增加,，在“微利時代”下,，眾多企業(yè)紛紛采取措施降本增效。在此形勢下,，永新畜牧將探索利用生豬期貨以追求長期穩(wěn)健經營作為一項新的戰(zhàn)略任務,。得益于2023年“大商所企風計劃”的支持以及國海良時期貨的專業(yè)協(xié)助，永新畜牧成功邁出了運用生豬期貨工具的第一步,。
全面宣傳培訓,，構建風險管理機制
永新畜牧相關負責人告訴期貨日報記者，隨著生豬行業(yè)市場競爭加劇和經濟環(huán)境日益復雜,，公司面臨多種市場風險,。其中，價格是市場經濟中最為敏感的因素之一,，價格波動往往會給企業(yè)帶來不可預測的損失,。公司為了將生產經營活動中因原材料和產品價格波動帶來的不確定性轉化為確定性，希望通過套期保值的方式,，鎖定成本和利潤,。記者了解到，從2021年生豬期貨上市開始,，永新畜牧就積極關注期貨市場,。
不過,，作為一家地方國有企業(yè)，永新畜牧對如何合規(guī)開展期貨業(yè)務以及套保業(yè)務的有效性考察更為謹慎,。因此,，永新畜牧并沒有直接參與，而是希望在此之前做好充分的準備工作,。
針對永新畜牧的具體情況,，國海良時期貨在推廣期貨工具及套期保值操作方面，采取了一系列全面且細致的策略,。國海良時期貨副總經理馬鑫告訴記者：“我們定期組織期貨知識講座和風險管理培訓,，幫助企業(yè)員工提升期貨市場認知水平和操作能力。相關工作人員先后赴永新畜牧開展了期貨專項交流,、養(yǎng)殖場考察,、期現結合專題培訓、期貨風險管理專題培訓,、套期保值會計應用培訓等多項市場培育活動,，幫助企業(yè)逐步建立起完善的期貨風險管理機制?！?/span>
與此同時,，永新畜牧是大商所“DCE·產業(yè)行——龍頭企業(yè)培訓活動”的重點培訓對象之一。隨著對生豬期貨的了解日益加深,，永新畜牧決定參與2023年“大商所企風計劃”,，首次使用生豬期貨對生豬現貨進行套保，并在2023年11月27日至2024年3月11日期間,，嘗試分批次進行了賣出套期保值操作,，以對沖生豬價格下跌風險。
以2023年11月至2024年2月的套保操作為例,，當時生豬市場價格整體呈現疲軟態(tài)勢,。從供應方面來看，一些養(yǎng)殖企業(yè)面臨年終業(yè)績沖刺的壓力,，導致整體出欄量較大,。同時，北方部分地區(qū)生豬疾病處于點發(fā)態(tài)勢,，促使養(yǎng)殖企業(yè)出欄意愿增強,。
需求方面，南方家庭對腌臘和灌腸的需求逐漸升溫,，而北方市場對白條鮮肉的銷售需求也在增長,。這促使企業(yè)訂單數量上升，生產開工率相應出現上升,。
為了確保2024年2月出欄生豬的養(yǎng)殖利潤,，永新畜牧在綜合分析了生豬期貨市場各掛牌合約的價格走勢后,，決定利用賣出生豬期貨合約對2月份出欄的生豬進行保值操作。這一策略最終使期貨端的營收有效地抵消了現貨市場的虧損,，從而平滑了整體收益曲線,。
針對項目最終的實施效果，永新畜牧相關負責人表示,，本次參與“大商所企風計劃”,，公司開展多期套期保值操作，對沖了現貨價格下跌風險,?？傮w來看，套期保值操作起到了穩(wěn)定遠期價格的作用,，達到了預期效果,。
套期保值良好的實施效果，增強了永新畜牧探索期貨工具其他利用方式的信心,。據了解,，永新畜牧于2023年7月成為華南地區(qū)首個生豬非集團交割倉庫，并于2024年9月完成廣西首單生豬期貨交割,。此次交割不僅使永新畜牧拓寬了市場渠道、增加了經濟收益,，也為廣西生豬養(yǎng)殖行業(yè)提供了可復制的樣板,。
套保功能有效發(fā)揮，提升風險管理能力
永新畜牧相關負責人表示,，通過參與本次項目,，企業(yè)認識到，套期保值是企業(yè)進行風險管理的一種重要手段,，在生豬養(yǎng)殖企業(yè)經營中發(fā)揮著不可或缺的作用,。
“在企業(yè)面臨原材料價格、產品價格等不確定因素時,，通過在期貨市場上建立與現貨市場相反的頭寸,，從而鎖定成本或利潤，可以有效減少因價格波動而可能產生的損失,，降低企業(yè)經營風險,，減少不確定性因素的影響，確保經營活動的持續(xù)穩(wěn)定,。同時,，套期保值有利于幫助企業(yè)制訂更為精準的經營計劃和決策。此外,，套期保值可以幫助企業(yè)優(yōu)化庫存管理,、降低庫存成本,、提高資金使用效率等，從而提升企業(yè)的整體運營效率,，提升競爭力和市場地位,。”永新畜牧相關負責人說,。
后續(xù),，永新畜牧將在大商所和國海良時期貨的指導幫助下，結合企業(yè)實際情況和市場變化,，繼續(xù)優(yōu)化套期保值策略和風險管理機制,。同時，進一步加強團隊建設和人才培養(yǎng),，提高期貨團隊的專業(yè)素質和技能水平,，為套期保值工作提供有力的人才保障。此外,，進一步加強與外部機構的合作與交流學習,，借鑒先進經驗和做法，不斷提高套期保值的水平和效果,。
在馬鑫看來,，“大商所企風計劃”有效提升了產業(yè)企業(yè)對期貨市場的認知度和參與度。近年來,，產業(yè)客戶的需求存在多樣化,、特色化、專業(yè)化,、精細化等特征,，開展套期保值的過程中在戰(zhàn)略規(guī)劃構建、風險管理,、人才隊伍建設,、風險管理制度設計等方面會面臨難題。針對上述問題,，產業(yè)企業(yè)與期貨公司應結合自身特點,，建立全面的合作體系。產業(yè)企業(yè)應逐步提高風險管理的業(yè)務投入,，明確提出風險管理需求,。期貨公司應加快轉型，提高產業(yè)服務的廣度與深度,，通過“大商所企風計劃”等市場培育項目,、定制化培訓、行業(yè)交流會議等抓手,，最終實現產業(yè)企業(yè)風險管理價值鏈閉合的“雙向奔赴”,。
