但大多數(shù)中小區(qū)域乳企缺乏優(yōu)勢,，難攀高枝。
10月21日晚,，光明乳業(yè)宣布擬以6.1億元的價格收購青海小西牛生物乳業(yè)股份有限公司（下稱“青海小西?！保?0%的股權(quán)，以完善在西部的奶源,、產(chǎn)能和市場布局,。
公告顯示，光明乳業(yè)將以6.1億元的價格,，從青海小西牛公司8位股東手中收購其所持股份,，約占總股本的60%。根據(jù)審計和評估報告,，這一交易價格相比2021年4月30日青海小西牛經(jīng)審計的股東全部權(quán)益賬面值相對應(yīng)的60%股權(quán)交易份額,，溢價率為211.9%。
青海小西牛官網(wǎng)顯示,，其是一家以常溫產(chǎn)品和酸奶為主的區(qū)域乳企,，2019到2021年1-4月，青海小西牛實現(xiàn)收入分別為4.1億元,、5.7億和2.4億元,，2021年1-4月歸母凈利潤約為2560萬元。
雖然青海小西牛近兩年業(yè)績增長尚好,，但其業(yè)務(wù)體量,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對于光明乳業(yè)的整體營收幫助有限，但光明乳業(yè)更看重的是青海小西牛的上游奶源,。
公告顯示,，青海小西牛的牧場位于目前奶源建設(shè)較為集中的寧夏靈武和吳忠兩地,，分別擁有奶牛存欄1128頭和4012頭。根據(jù)當?shù)孛襟w報道,，靈武小西牛有二期牧場的建設(shè)計劃。
光明乳業(yè)表示,，本次收購?fù)瓿珊笥欣谕晟乒驹谖鞑康哪淘床季?、產(chǎn)能布局、市場布局,，有利于提升優(yōu)質(zhì)奶源自給能力,，提高產(chǎn)能，進一步擴大規(guī)模,。
不過為了保險起見,，此次收購協(xié)議中包括了業(yè)績承諾補償，創(chuàng)始股東承諾青海小西牛公司在2022年至2024年實現(xiàn)扣非凈利潤分別不低于8456萬,、9597萬和10893萬,，否則將對光明乳業(yè)進行現(xiàn)金補償。業(yè)績承諾期滿后,，光明乳業(yè)擁有青海小西牛公司剩余40%股權(quán)的購買選擇權(quán),。
寧夏一直是光明乳業(yè)瞄準的主要方向之一，光明乳業(yè)此前曾從寧夏空運鮮奶到滬生產(chǎn),，不久前光明乳業(yè)方面也曾透露,，已在寧夏中衛(wèi)市興建新的現(xiàn)代化牧場，新乳制品工廠也已經(jīng)開始選址,。
值得注意的是,，寧夏、甘肅等省份在內(nèi)的西北地區(qū)如今已是乳企爭奪的熱門區(qū)域,。根據(jù)寧夏官方統(tǒng)計,，2020年奶牛存欄量增加13.68萬頭，新增存欄量相當于此前9年的總和,。
2020年,，新乳業(yè)以17.11億元的價格，收購寧夏寰美乳業(yè)發(fā)展有限公司100%股權(quán),，后者也是寧夏夏進乳業(yè)的母公司,，不久前新乳業(yè)公布了計劃未來五年將夏進乳業(yè)的收入（目前在15億元左右）翻1倍的目標；此外在寧夏海原,、甘肅永昌,，新乳業(yè)也投建了2個大型牧場并預(yù)計今年10月完工。
而兩大全國乳業(yè)伊利和蒙牛在西北地區(qū)的布局也在提速,，其中伊利在寧夏打造千億元奶產(chǎn)業(yè)鏈集群項目,，同時在西北還有多個超大型現(xiàn)代化牧場項目在建,。蒙牛集團在寧夏靈武有西北奶業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展百億集群項目，設(shè)計產(chǎn)能4500噸,，預(yù)計到十四五末,，存欄數(shù)將達到25萬頭。
在業(yè)內(nèi)看來,，乳企如此重視西北地區(qū),，與當?shù)氐哪淘促Y源密不可分。
獨立乳業(yè)分析師宋亮表示,，西北地區(qū)雖然原奶產(chǎn)業(yè)規(guī)?；鸩捷^晚，但發(fā)展速度快,，原奶呈現(xiàn)“質(zhì)量高,、成本低”的特點，相較于國內(nèi)主流原奶產(chǎn)區(qū)成本約低10%,，另一方面其地理位置重要,，可以輻射西南和華北市場。
隨著國內(nèi)原奶供需失衡,，為了確保奶源安全,，從2019年開始國內(nèi)就掀起了一輪搶奶源大戰(zhàn)，而規(guī)模較大的原奶企業(yè)如現(xiàn)代牧業(yè),、中國圣牧,、賽科星、中地乳業(yè),、恒天然中國牧場等大多被伊利和蒙牛收入囊中,，優(yōu)質(zhì)原奶企業(yè)標的所剩無幾。
雖然這兩年新建牧場和擴欄情況熱度較高,，但難解一時之需,。原現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜曾介紹，雖然近兩年國內(nèi)奶牛補欄明顯,，但買到的大多是青年牛,，需要飼養(yǎng)1年以上才能產(chǎn)奶，而新牧場形成產(chǎn)能也需要時間,。
于是今年就出現(xiàn)了為了鎖定奶源,，尚未“賣身”的澳亞牧業(yè)股份被包括樸誠乳業(yè)、北海牧場和新乳業(yè)等“哄搶”的局面,。與此同時,，擁有一定規(guī)模基地市場和自有奶源的中小區(qū)域乳企,，也成為這一輪乳業(yè)奶源爭奪中被關(guān)注的新方向,。
一直以來,，國內(nèi)區(qū)域乳企的并購整合并不活躍，始終是各自為戰(zhàn)的局面,。
不過除了看重奶源優(yōu)勢外,，青海小西牛的特色產(chǎn)品，比如西北風味酸奶等相對比較有特點,，光明乳業(yè)或也有這方面的考慮,。
但對于大多數(shù)中小區(qū)域乳企而言，其產(chǎn)品,、奶源和市場優(yōu)勢都不明顯，去并購的價值并不大,，因此現(xiàn)有局面或難有改觀,。
