國泰君安證券表示,，本輪豬周期的價格拐點預(yù)計在2022年4月到6月,。在一季度豬價較低的背景下，生豬去產(chǎn)能有望加速,。市場對豬周期反轉(zhuǎn)的預(yù)期強化,，催化近期的板塊表現(xiàn)。
豬價重回下行區(qū)間
近期,，豬肉與豬肉股的走勢截然相反,。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月5日,，國內(nèi)生豬（外三元）價格為16元/公斤,，環(huán)比下跌12%，同比下跌57%,。豬價在2021年下半年經(jīng)歷階段性反彈后,，自12月開始重回下行區(qū)間。
豬價下跌的根本原因在于生豬產(chǎn)能全面恢復,，生豬市場供大于求,。
卓創(chuàng)資訊通過存欄量、出欄體重,、存欄結(jié)構(gòu)等數(shù)據(jù)指標發(fā)現(xiàn),，2022年一季度生豬供應(yīng)量仍將處于高位。1月仍處于產(chǎn)能釋放期,，規(guī)模養(yǎng)殖集團因看空后市而降低出欄體重,，加上冬季正是各項疫病高發(fā)期，部分小體重生豬提前出欄,，1月份生豬供應(yīng)充裕,。從需求端來看，雖然1月是春節(jié)備貨期,，但受疫情,、需求提前透支等因素影響，1月生豬需求不理想,。
“目前國內(nèi)生豬市場處于豬周期尾部,，豬價仍處于下行階段?！惫獯笃谪涋r(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)王娜表示,，“在此背景下,，國家積極出臺生豬穩(wěn)價保供政策，應(yīng)對未來的不確定性因素,。例如,，國家積極調(diào)控生豬價格，通過定期啟動收儲政策,，推動市場行情平穩(wěn)有序,；國家對各省下達一定的生豬保有量指標，穩(wěn)定全國生豬產(chǎn)能,?！?br>
隨著豬價再次步入下行區(qū)間，生豬養(yǎng)殖利潤也“岌岌可?！?。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周,，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤為虧損39.77元/頭,，已連續(xù)三周處于虧損區(qū)間。
業(yè)內(nèi)人士表示,，處于豬周期的尾端,，豬價下行和養(yǎng)殖虧損都是不可避免的“陣痛”，這也可以加速生豬過剩產(chǎn)能的出清,，并間接促進生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?br>
豬周期拐點或在二季度出現(xiàn)
最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至11月底,，全國能繁母豬存欄量為4296萬頭，已連續(xù)5個月下降,?！ ?br>
雖然生豬去產(chǎn)能持續(xù)取得進展，但目前全國能繁母豬存欄量仍然偏高,。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部9月發(fā)布的《生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案（暫行）》指出,，“十四五”期間，能繁母豬正常保有量穩(wěn)定在4100萬頭左右,，最低保有量不低于3700萬頭,。當前約4300萬頭的能繁母豬存欄量距離4100萬頭左右的目標仍存在一定的差距。
多家機構(gòu)認為,，隨著生豬去產(chǎn)能的進一步推進,，本輪豬周期拐點或在今年二季度出現(xiàn)。
興業(yè)證券郭于瑋、魯政委認為,，當前豬周期自2018年5月開啟以來至今已經(jīng)44個月,，接近過去豬周期的典型長度,，新一輪豬周期可能在2022年第二季度開啟,。
“不過，我國豬肉消費在2014年見頂后逐漸下降,，按目前能繁母豬產(chǎn)能的調(diào)減節(jié)奏推算,，豬肉供需可能到2023年第一季度才會回到較為均衡的狀態(tài)?！惫诂|,、魯政委認為，在豬肉總體供大于求的背景下,，即使2022年下半年豬肉價格有所回升,，也難以獲得較高的養(yǎng)殖利潤。
卓創(chuàng)資訊分析師馬麗媛認為,，預(yù)計本輪豬周期低點或出現(xiàn)在2022年4月至6月,，屆時生豬價格或低于2021年的最低價。
“2021年四季度至2022年上半年仍為產(chǎn)能釋放期,。2021年6月為能繁母豬存欄高點,，加上當年10、11月生豬價格反彈延緩了上游去產(chǎn)能步伐,，根據(jù)生豬生長周期推算,，預(yù)計2022年4月至6月生豬出欄較多?！瘪R麗媛分析師,，“隨著天氣轉(zhuǎn)熱，今年4月至6月需求將整體下降,?？紤]到歷輪豬周期低點多數(shù)出現(xiàn)在5月前后，因此本輪豬周期低點或出現(xiàn)在2022年的4-6月,?！?br>
