牧原股份最新公布的5月銷售數(shù)據(jù)顯示,，其生豬養(yǎng)殖成本今年逐月下降，5月觸及約12.2元／公斤,，環(huán)比再降近0.2元／公斤,。牧原將成本下降歸因于生產(chǎn)環(huán)節(jié)的持續(xù)優(yōu)化。今年4月,，神農(nóng)集團高管表示,，規(guī)模企業(yè)未來養(yǎng)豬成本能做到10元／公斤。
其實,，這并非個例,。在生豬供應(yīng)過剩的情況下，成本控制能力正成為中國養(yǎng)殖企業(yè)的核心競爭力,。行業(yè)內(nèi)部競爭加劇,，直接折射出生豬產(chǎn)能持續(xù)過剩的市場格局。
五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊表示，成本競爭白熱化,，源于行業(yè)“內(nèi)卷”程度不斷加深,，在產(chǎn)能過剩的背景下市場普遍看跌未來豬價?！梆B(yǎng)殖企業(yè)對豬價的控制力較弱,，為了保持自身競爭力和市場份額，控制成本就成了關(guān)鍵,，只有控制住成本，才能在激烈的市場競爭中走到最后,?！彼f。
對于養(yǎng)殖企業(yè)而言,，成本低于同行直接等同于利潤高于同行,，從而奠定競爭優(yōu)勢。因此,，降低養(yǎng)殖成本早已成為生豬養(yǎng)殖企業(yè)長期的核心戰(zhàn)略目標(biāo),。
據(jù)中信建投期貨養(yǎng)殖分析師魏鑫介紹，在目前的市場環(huán)境下,，養(yǎng)殖企業(yè)無法對豬價進行有效控制,，能控制和調(diào)整的主要還是飼養(yǎng)的效率與成本。因此,，降低成本必然成為養(yǎng)殖企業(yè)的核心發(fā)力點,。
近年來，行業(yè)處于“豬周期”底部,，養(yǎng)殖成本一定程度上決定了企業(yè)的生存能力,。
“可以說，成本較高的養(yǎng)殖企業(yè)在豬價下行周期中面臨更大的資金壓力和現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險,。此外,，近三年以來，我國能繁母豬存欄量始終高于正常保有量,，行業(yè)產(chǎn)能充足,，豬價上行概率較低，因此很多養(yǎng)殖企業(yè)開始在成本端發(fā)力,。在同質(zhì)化的生豬產(chǎn)品中,，通過控制成本，打造差異化競爭優(yōu)勢,?！敝行牌谪浹芯克i高級分析師李藝華表示。
6月以來,，生豬市場情緒低迷,，現(xiàn)貨價格再創(chuàng)本輪下行周期新低,。李藝華介紹，結(jié)合期貨盤面來看,，當(dāng)前生豬期貨遠月合約仍貼水現(xiàn)貨,，表示市場對下半年的豬價仍存悲觀預(yù)期?！肮?yīng)是主導(dǎo)‘豬周期’變化的主要因素,，判斷周期何時見底，需要關(guān)注全國母豬產(chǎn)能何時見頂,、新生仔豬數(shù)量何時下降,，上游供應(yīng)開始減少是未來生豬供應(yīng)趨緊的信號?！彼f,。
在魏鑫看來，近期豬價雖然觸及短期低點,，但并沒有徹底扭轉(zhuǎn)目前供大于求的市場格局,，因此市場存在“還要跌”的預(yù)期是比較正常的。展望后市,，他認為,，產(chǎn)能方面，一方面關(guān)注能繁母豬存欄量,，另一方面要重點關(guān)注仔豬的供應(yīng)情況,，仔豬供應(yīng)環(huán)比增長意味著未來生豬供應(yīng)持續(xù)增長。產(chǎn)量方面,，重點關(guān)注壓欄和二育情況,。
“總的來說，我們認為豬價觸底需要部分企業(yè)被動去產(chǎn)能或‘縮表’,，這通常會在一輪‘豬周期’末尾發(fā)生,。”魏鑫說,。
值得注意的是,，即使豬價近期持續(xù)走低，但受養(yǎng)殖成本下降影響,，上半年以來養(yǎng)殖企業(yè)盈利水平仍處于近年同期偏高的位置,。王俊表示，即便6月市場出欄積極性增加,，豬價持續(xù)下行,，但行業(yè)大面積虧損的情況仍未發(fā)生，“因此可以說當(dāng)前豬價下跌只是開始”。
此外,，能繁母豬存欄量已連續(xù)13個月回升,。魏鑫表示，在利潤尚存的情況下,，行業(yè)產(chǎn)能“出清”尤為困難,。按照“豬周期”運轉(zhuǎn)規(guī)律，要實現(xiàn)產(chǎn)能出清,，需要行業(yè)出現(xiàn)整體性的產(chǎn)能收縮,。
“按照目前的市場趨勢，盡管豬價緩慢下移,，但成本也有下降空間,，可能造成‘熊市’時間更長，最終導(dǎo)致產(chǎn)能‘出清’節(jié)點延后,。”魏鑫說,。
李藝華也認為,，當(dāng)前生豬自繁自養(yǎng)仍有利潤，養(yǎng)殖企業(yè)的杠桿率,、流動性等財務(wù)情況較去年有所改善,，因此行業(yè)暫不具備主動去產(chǎn)能的動力。但隨著近期豬價進一步下跌,，自繁自養(yǎng)利潤逐漸向盈虧平衡線逼近,，若下半年供應(yīng)壓力導(dǎo)致豬價繼續(xù)下跌，養(yǎng)殖主體虧損后行業(yè)可能出現(xiàn)整體性的產(chǎn)能去化,。
